1 芯片国产替代加速推进
5月22日，财政部发布集成电路设计和软件家当企业所得税政策的公告。机构认为，华为事宜加速了中国集成电路设计和软件家当的发展。该板块已经成为A股市场近期风口，在税优政策的支持下，华为观点有关的芯片和软件板块有持续生动的可能。集成电路作为信息社会和当代工业的根基，关系国家信息安全和国防安全，国家对集成电路家当给予高度重视和支持，干系政策频出。目前海内集成电路家当虽然保持了较高增长，但是在高附加值的制造环节、设计环节、设备环节和半导体材料环节依然比较薄弱，对入口的依赖比较重，亟需发展。在家当成本和政策帮助的背景下，海内集成电路企业有望争夺市场，特殊是对付分立器件以及部分仿照电路，由于市场需求稳定、工艺制成成熟，海内企业有望快速遇上，实现国产替代。国联证券(港股01456)建议关注圣邦股份、扬杰科技、士兰微。银河证券估量国家将进一步加大对集成电路行业的政策和资金支持，为集成电路家当国产化进程提档换速。其余，近期科创板推出也将助力精良的集成电路企业上市融资，加快发展步伐。在多成分共振下，我们认为“中国芯”有望早日兑现，连续武断看好海内集成电路家当的投资机会。“在海内政策和资金的支持下，集成电路行业各环节多点着花，国产替代进程加速推进。”银河证券表示，建议投资者重点关注IC设计环节的闻泰科技、兆易创新、紫光国微等，IC封测环节的长电科技、通富微电等，IC设备环节的北方华创等。光大证券(港股06178)认为，目前环球半导体处于家当处于相对低谷期阶段，税收优惠政策的持续和工艺的推进为海内半导体家当发展供应主要支撑，同时贸易摩擦升级也进一步提升“自主可控”地位，建议重点关注行业优质龙头晶盛机电、北方华创，以及测试优质企业长川科技、精测电子等。
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兆易创新（603986）并购红利或开释
公司立足现有Flash和MCU业务，积极推进家当整合。国信证券认为，公司连续推进与合肥产迎合作的12英寸晶圆存储器研发项目，约定以可转股债权办法投资3亿元；连续推动收购思立微100%股权的重大资产重组项目，在已有的微掌握器、存储器根本上，积极布局物联网领域人机交互技能；公司还与美国有名芯片设计商Rambus计策互助，设立合肥睿科微电子有限公司，以实现电阻式随机存取存储器（RRAM）技能的商业化，进一步拓展新型存储器市场布局，坚持“买入”投资评级。
圣邦股份（300661）多款新产品通过验证
公司多款高单价新产品已经陆续通过验证，估量2019-2020年持续放量。东兴证券认为，公司的所有仿照芯片产品都是成体系正向设计的，近些年一贯陆续开拓产品研发周期长，高单价，生命周期长的高端仿照产品。通过研发高毛利的仿照芯片产品，公司逐渐拉大了与海内竞争对手的间隔。公司近期已经有多款高端仿照芯片（单价较均价高数倍）陆续在客户中取得认证，估量2019年下半年开始放量，2020年对公司古迹产生较大贡献，坚持“强烈推举”评级。
韦尔股份（603501）多领域同时发力
依据公司2017年公告环球市场霸占率为9.87%，伴随着本土品牌手机供应商的崛起，公司在手机摄像首领头子域坚持“像素提升+功能创新”两条主线，有望不才半年持续在新产品方面取得拐点性打破。安信证券认为，未来公司市场份额有望进一步提升，助力公司成为海内领先的IC设计企业。同时，根据公司发布的拟收购草案，OV在安防、医疗、汽车等细分领域内处于行业领先地位，多领域发力，有望驱动OV的快速发展，考虑公司仿照IC及功率半导体行业上风地位及家当稀缺性，以及图像传感芯片整合效应，给予公司一定的估值溢价，6个月目标价为67.8元。
2 软件设计公司成长空间巨大
与芯片一样，国产操作系统的发展也迫不及待。国盛证券剖析师刘高畅认为，国产操作系统+国产CPU替代路径明确，安可家当趋势下集成电路设计和软件企业成长空间巨大。未来几年，将完成国产的Linux操作系统加上国产cpu替代Wintel体系。按照党政机关2000万台电脑测算，将开释千亿市场空间。Linux操作系统与windows的比较，最大毛病是短缺大量行业软件支持的生态问题，但是海内运用软件成熟度日益提高改进整体生态水平，可以说国产CPU+操作系统正从“可用”向“好用”发展，技能上可以实现完备替代。在安可家当趋势下，集成电路设计和软件企业未来在IT行业中的渗透率将持续提升，主要性不言而喻。一季报显示安可涌现收入拐点，安可家当化开始落地。详细来看，安可子板块，包含中国软件、启明星辰、北信源、中孚信息、美亚柏科等15只个股，涵盖了自主根本软件、安全软件、网络可视化等领域个股。刘高畅认为，从2019年一季度表现来看，安可涌现收入拐点，侧面验证安可家当化开始落地。2019年将是安可落地元年，家当前景广阔，刘高畅推举投资者关注：中国软件、中科曙光、中国长城、北信源、华东电脑、太极股份、中孚信息、用友网络、启明星辰、卫士通、南洋股份。民生证券也认为，“数字中国”峰会即将召开，上届峰会总投资约3000亿元，多项政策利好发布。这次峰会上，医疗、工业互联网等更多领域成为新重点，5G运用、人工智能等也有望帮助软件家当实现发展质量的提升。目前，飞腾、兆芯、申威等芯片产品和中标麒麟等操作系统产品不断呈现，人工智能时期，已经产生寒武纪1A”（Cambricon-1A）等主要产品并运用于手机等领域。建议关注传统软件做事商向SaaS模式转型，并取得积极进展的广联达、恒华科技、用友网络等，以及根本举动步伐领域供应商浪潮信息、中科曙光等。
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中国软件（600536）中标麒麟系统
目前，中标麒麟系统已经完成了和AWS、微软、阿里、中国电信(港股00728)等多家云做事平台的兼容适配，并上岸多个云市场平台。东吴证券认为，此前公司中标麒麟高等做事器系统也中标国家政务云平台项目。在政务云领域积极拓展，公司在政府端和企业端均积极推动云打算领域的生态培植，新领域的不断打破有望未来带动公司营收的进一步增长。中国软件拥有中标麒麟和银河麒麟两套操作系统，前者与龙芯、海思等适配，后者与飞腾适配，在国产操作系统市占率合计80%旁边。
太极股份（002368）集成领域市场份额高
2018年太极股份控股子公司人大金仓数据库业务快速发展，条约额增长超过100%，多项数据创历史新高，国产市场霸占率达到15%旁边。东吴证券认为，作为安全可控生态体系完全的公司，太极股份凭借过去业务积累确当局客户资源，在全体集成领域的市场份额有望达到20%-25%旁边。电科集团在自主可控领域的布局除了通用打算芯片外其它领域基本都有涉及，太极股份作为集团自主可控领域的上市平台，后续将受益于集团自主可控家当集群的打造。目前安可二期试点正在推进中，估量6月尾全部采购完成，下半年验收，明年开始有望全面开展，仅党政体系市场空间可达2000亿旁边，估量下半年开始自主可控业务将进入持续放量增长阶段。
中国长城（000066）多项业务霸占主导
中国长城2018年扣非净利润稳健增长，整体毛利率及用度率基本坚持稳定。光大证券认为，公司自主可控推进顺利，基于飞腾平台的终端和做事器产品在国家某重点升级替代项目中霸占率均为第一；履行“点亮工程”，成功进入档案、金融等重点行业，在金融、医疗等多个关键行业成功实现基于PK架构产品的软件适配迁移；成功打造多个佳构工程项目，以ERP等繁芜系统、大型系统以及领悟云打算、大数据、人工智能等前沿技能的创新运用为核心的家当发展生态圈培植，形发展沙、天津等地方升级替代的示范性运用工程。基于飞腾平台的终端和做事器的产品性能保持领先，已在多个主要升级替代项目、关键行业中试点运用并霸占市场主导地位。看好公司发展为我国自主可控行业的整机领军厂商，坚持“增持”评级。
3 5G上游器件厂商全面升级
5G对付通信行业的增量点在于业务繁芜性提升后带来的网络架构的变革，这一变革推动了以SDN、NFV等为代表的新技能的运用，进而有望加速行业CT向IT转型。华泰证券认为，我国通信家当链在5G期间有望迎来家当升级良机。在环球通信设备的四强格局中，中国企业华为、复兴占两席。设备商的壮大同时也推动着我国上游器件厂商的全面升级。在环球对网络安全关注度日益提高的背景下，上游器件的国产替代逐渐成为我国通信设备家当链升级的主旋律。中长期看，华泰证券认为5G将带来两点变革，其一5G带来网络架构变革驱动CT向IT转型，其二5G有望加速我国通信家当向上游升级。细分领域来看，5G板块方面，招标和牌照发放或将成为催化剂；坚持云打算及物联网高景气的判断。“5G是整年通信行业的投资主线”。华泰证券如是表示，下一阶段关注发牌和设备招标进展，云打算根本举动步伐及物联网景气延续，关注国企改革背景下军工信息化干系机会。重点推举：复兴通讯(港股00763)、光环新网、高新兴、星网锐捷。建议关注：亿联网络、中际旭创、海能达、光迅科技、烽火通信、移为通信等。东吴证券认为，5G将改变固有的运营商盈利逻辑，赋能各大垂直行业，未来业务发展将环绕网络根本举动步伐的支配进度来推进。5G初期是eMBB业务的发展，用户紧张体验大带宽做事，在5G的成熟期大概2025年，将实现uRLLC/mMTC业务，实现真正意义上的万物互联，2B业务将成为紧张的收入来源。建议关注，设备商：复兴通讯、烽火通信；运营商：中国联通(港股00762)、中国电信、中国铁塔(港股00788)、中国移动(港股00941)；边缘打算及运用：网宿科技、紫光股份、中科创达、移为通信、会畅通讯、淳中科技、中新赛克、高新兴。
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光迅科技（002281）受益5G和数通放量
公司将受益5G培植和数通放量。国联证券认为，电信领域，网络速率升级和5G培植导致光器件家当紧张需求由10Gb/s向25Gb/s及更高速率平台切换；数据通信领域，做事器接口速率从10Gb/s切换到25Gb/ s，交流机端口速率升级到100Gb/s、200Gb/s、400Gb/s。公司深耕海内电信领域，具有较强的竞争力；通过定增扩产数据中央光模块的资金已经到位，项目有望进入快速培植期，为将来开释古迹奠定根本，看好未来五年5G投资潮的到来给光通信芯片和模块带来的新增市场空间，同时流量需求快速增长催生数据中央的投资，作为海内光通信一体化公司，比较光模块厂商能够享受估值溢价，给予公司“推举”评级。
光环新网（300383）IDC项目储备丰富
光环新网一线IDC项目储备丰富且在不断拓展新项目。国信证券认为，IDC行业景气度高，需求确定性强：随着移动互联网等行业的发达发展，数据流量呈现爆发式增长，数据中央作为数据集中汇聚和交互的地方，在可预见的3-5年内，行业需求确定性很强。光环新网与环球云打算龙头AWS深度互助，未来在云增值业务的拓展值得期待。同时，公司在运营模式和发卖模式两方面的上风，奠定了IDC业务毛利率领先同行的根本，看好公司在互联网根本举动步伐领域的领先地位，坚持“买入”评级。
闻泰科技（600745）与三大运营商达成互助
公司率先签约得到高通骁龙X55基带授权，领先研发5G终端，目前已与海内三大运营商就5G终端达成计策互助，有望领跑5G时期。中信证券(港股06030)认为，公司还布局智能硬件、条记本电脑、汽车电子等领域，有望打开潜在市场空间。此外，根据计策方案及客户的外洋发展需求，公司操持在印度、印尼设厂，两地合计新增手机整机及机壳产能350万台/月，达产后公司自主产能有望翻倍（嘉兴工厂月产能靠近350万台）。随着产能开释，公司有能力知足强劲增长的订单需求，同时产能自给率提升估量将进一步提升公司自采率（物料采购比例），强化公司创收能力，未来ODM业务潜力十足。
4 大飞机中欧协议带来重大利好
5月20日，中国民用航空局与欧盟委员会移动运输事务部门共同签署了《中华公民共和国政府和欧洲同盟民用航空安全协定》和《中华公民共和国政府和欧洲同盟关于航班多少方面的协定》。东兴证券军工行业团队陆洲认为，《中欧民用航空安全协定》会谈历时近6年，终于达成协议。据官方口径，《安全协定》确立了中国与欧盟在适航和环保审定、翱翔运行、空管做事、职员执照与培训等民航安全领域进行广泛互助的法律框架。陆洲认为，该协议作为适航和环保审定框架性协议，是未来附件履行细则的根本，为我国大飞机未来取得EASA（欧洲航空安全局）适航认证创造了条件。这次中欧双方签署历史性协议，不但利好空客在海内的家当链公司，也增强了日后国产大飞机打进欧洲等发达国家市场的可能性。东兴证券认为，大飞机制造的集群效应明显，我国的大飞机家当集群未来将紧张集中在上海、西安、成都、沈阳。上海是大飞机家当的紧张集中地，目前中国商飞公司总部落户浦东陆家嘴，飞机设计研发中央落户浦东张江，民用航空配套家当基地落户浦东临港新城，中国商飞总装制造中央落户浦东。西安已经形成了集飞机研究设计、试验试飞、生产制造为一体的航空家当体系，成都有涵盖从设计、研发莅临盆制造，从核心布局件到整机总装的航空与燃机百口当链体系。沈阳则立足沈飞民机，壮大飞机大部件、通航家当集群。根据商飞民用飞机市场预测年报，到2036年末将有8575架新机需求，民用客机市场空间近8万亿。推举关注大飞机家当链核心标的：中航飞机、中航沈飞、洪都航空、中航电子、中航机电和中航光电。
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中航飞机（000768）民机蓝海机遇可期
中航飞机是我国军民用中大型飞机与特种飞机研制生产基地，是中国航空工业集团直属核心业务板块之一。天风证券认为，公司是海内大中型运输机、轰炸机、特种飞机的制造商，也是飞机起落架系统、刹车制动系等高端零部件供应商；我国航空装备进入紧迫发展阶段，公司作为航空制造业龙头将长期受益航空装备发展。民机业务方面，公司承担了C919、ARJ21、AG600等大中型民用飞机机体部件的设计制造，推进新舟700飞机研制，旨推出70座级涡桨支线飞机，适应短距频繁起降，快速巡航。海内民机市场处于巨大蓝海，看好我国商业航空制造的国产替代空间。军改余波在主机厂端初步肃清，军品定价机制改望提升新品毛利，坚持“买入”评级。
中航机电（002013）盈利能力不断增强
中航机电致力自主创新研发支出增加，在手订单充足未来空间广阔。中泰证券认为，军民航空市场前景广阔，公司未来或将因此受益。我国对国防培植的需求不断增强，未来国防经费增长空间仍旧较大，加之军队改革日益深化，军民领悟不断推进，国防军工行业仍具有良好的发展前景，军用飞机的市场需求仍会稳定扩展。公司作为机电家当龙头，军用机电产品前景广阔。此外，随着我国机队规模不断扩大，未来二十年我国估量将交付8,575架飞机，未来十年民用航空机电市场产值可达200亿美元，未来民用航空将实现磅礴发展，公司在民用航空市场具有较大的发展空间，或将因此受益。
爱乐达（300696）业务拓展后劲十足
2018年，爱乐达研发投入持续增长，科技创新成效显著。太平洋证券认为，2018年公司大力推进航空零部件科研、生产及检测项目履行进程，三轴、五轴数控加工子项目新增设备12台套，均已安装到位顺利投产；热表处理和无损检测特种工艺生产线子项目顺利通过美国航空航天和国防工业的Nadcap认证，以及主机厂和干系客户方特种工艺标准确认，特种工艺生产线得到正式运营资质，航空零件全流程制造正式打通，已具备航空零部件装机产品交付能力。新增某无人机机翼、挂飞吊舱、某型机PCU等部件装置业务，未来有望成为公司新的古迹增长点。
5 机器设备政策拉动需求提升
2019年前4月高技能制造业累计同比数据持平，与前三月累计同比数据均为11.4%，坚持较好水平。较2019年前两月8.6%的累计增速有所回暖，且显著高于2018年前4月累计增速7.9%。东吴证券剖析师陈显帆认为，国家对付高技能制造业的支持、以及海内的转型升级所带动的高技能制造业需求的提升，带来干系行业增速远高于整系统编制造业投资增速。陈显帆表示，政策友好，以交通根本举动步伐为代表的基建项目审批明显加快，基建投资有望迎来反弹。此外，环保核查趋严将加快更新需求开释，国三切换国四标准有望推动更新需求提前开释，拉长工程机器行业景气周期。建议关注龙头三一重工；重点推举中联重科(港股01157)、恒立液压。长城证券剖析师曲小溪认为，激光行业下贱市场潜力不断开释，激光器入口替代进程逐年加快；下贱复苏具备持续性，海内工程机器企业国际竞争力日益提升；海内半导体行业景气度高，在贸易摩擦升级的背景下，国产半导体设备迎来历史发展机遇，入口替代步伐有望加快；动力锂电龙头企业依然快速扩产，设备企业有望持续受益；智能物流市场空间近千亿，系统集成商迎来黄金发展期。轨交设备进入采购高峰期，投资加速推动家当链复苏；平价上网及技能升级趋势下，光伏电池设备迎来黄金发展期。曲小溪建议关注国产激光器龙头锐科激光；工程机器龙头三一重工、徐工机器及核心零部件供应商恒立液压；半导体核心设备龙头北方华创；锂电设备龙头先导智能；打通智能物流装备百口当链的行业龙头诺力股份；光伏电池设备龙头捷佳伟创、晶体成长设备领先者晶盛机电。
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中联重科（000157）紧张产品需求回暖
受益于工程机器回暖，中联重科古迹保持快速增长。财富证券认为，2019年一季度汽车起重机行业增速约为69.65%，公司汽车起重机增速为80.57%，市占率已提升至27.62%；混凝土机器持续高景气度。2018年行业发卖泵车4500台旁边，个中传统长臂架泵车靠近3000台，中联重科市占率靠近40%；公司重起挖机业务，2018年推出G系列挖掘机，定位高端市场。目前正在加速布局发卖网络，公司2019年挖机销量目标是5000台。考虑到挖机行业已经涌现竞争明显加剧的局势，估量挖机业务对公司营收的贡献约为10-15亿元旁边。此外，海内剪叉式高空作业平台已基本完备实现国产化，臂式高空作业平台国产化率还只有20-30%旁边，未来渗透率提升空间很大。
恒立液压（601100）盈利能力持续提升
恒立液压2018年及2019年一季度收入大幅增长，挖机油缸业务量价齐升，液压泵阀放量入口替代。华创证券认为，公司挖机油缸受益下贱需求景气，量价齐升。2018年挖机销量达到20.34万台，同比增长44.99%，公司受益行业增长以及客户市占率提升，挖机油缸发卖41.35万只，同比增长50.86%，增速快于行业，且价格提升收入增速快于销量增速；毛利率的提升一方面得益于规模效应的表示，另一方面挖机油缸有涨价成分，非标油缸产品构造有所改进。基于行业销量增长超预期以及公司泵阀产品放量与盈利能力持续提升，坚持“强推”评级。
诺力股份（603611）多元发展成效显著
5月21日公司宣告收购控股子公司无锡中鼎集成技能有限公司10%股权，交易完成后，中鼎集成将成为公司全资子公司。天风证券认为，对中鼎全部股份的收购，表明公司对中鼎切实其实定，以及发展物流自动化业务的决心。公司主业原为工业物流领域的手动搬运小车，在该领域做到33%的市场份额。近年来业务延伸至电动步辇儿式叉车、电动乘驾式叉车等产品，同心多元化发展成果显著。2019年度公司年产2.2万台节能型电叉产能投产，按照IPO募投操持，单价在1.1-1.3万元之间的步辇儿式叉车新增量为2.1万辆，单价在7-9万之间的乘驾式叉车新增量为0.1万辆，折合约为3亿旁边的产值增量。公司叉车业务周转快、回款快，现金牛业务属性与中鼎的集成业务形成良好互补。
6 核电培植项目有望重启
国家发改委和能源局本周联合公布了2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目。2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目总装机规模20.76GW，个中光伏发电14.78GW，风电4.51GW，分布式交易试点1.47GW。光伏平价项目中，广东、陕西和广西装机容量位于前三，分别为2.38GW、2.04GW和1.93GW。风电平价项目中，吉林、河南和黑龙江三省装机容量位于前三，分别为1.19GW、1.10GW和1GW。渤海证券认为，第一批平价项目的公布表明我国新能源发电正式进入平价时期。随着项目名单的确定，行业即将进入全面开工阶段，部分企业短期内产能供应可能涌现不敷。平价项目优先发电和全额保障性收购的预期下，度电本钱成为发电企业盈利的关键指标。建议优先关注产能充足、产品性价比高的设备类企业。推举通威股份（600438）、隆基股份（601012）、阳光电源（300274）、金风科技(港股02208)（002202）。与此同时，开源证券表示，截至2019年1月20日，全国在运核电机组装机容量4590万千瓦，在建机组1218万千瓦。而目前，中国在运和在建核电机组总装机容量离2020年的方案目标还差3000万千瓦，未来核电前景可见一斑。随着之前广东、福建两核电项目估量在6月份开工培植，估量2019年6月份首批核电培植项目就将重启，据之前推算今年有望开工6-8台核电机组，那么核心装备供应商将直接管益。建议关注中核科技、沃尔核材、台海核电、江苏神通、应流股份、上海电气(港股02727)、东方电气(港股01072)等。
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台海核电（002366）基本面拐点确立
台海核电立足材料和装备制造上风，干系多元化布局日渐成效。国信证券认为，2019核电正式重启，公司陆上核电订单有望放量：年初4台“华龙一号”核电机组上会核准，标志核电正式重启且未来三年有望开启批量化培植。根据测算，公司产品单台机组代价量近3亿元，按50%市占率估算，对应年均超10亿订单，公司陆上核电站订单有望逐步放量。公司是民营核电装备龙头，核电年初重启，行业拐点确立；引入中核喷鼻香港家当基金作为计策股东，公司基本面拐点确立，坚持“增持”评级。
应流股份（603308）古迹弹性较大
应流股份2018年研发用度支出3.19亿元，占业务收入比重18.97%，紧张用于燃机及航空发动机叶片、核能干系制造技能的研发项目。国信证券认为，核电装备是公司核心业务之一，多年景长逐步形成了包括主泵泵壳、金属保温层、中子接管材料、爆破阀等多个核电产品，单机代价量近3亿元，并在AP1000及华龙一号中已有供货古迹，在当前在核电正式重启的背景下，公司有望获取新的核电设备订单，核电干系业务有望为公司古迹带来较大弹性。
江苏神通（002438）阀门技能处领先地位
江苏神通传统业务持续向好，此外公司通过收购瑞帆节能实现更多元化计策布局。中行证券认为，核电新建项目重启，公司核电业务将受益。2019年年初国家政策已明确放开核电新建项目的审批，目前漳州核电、太平岭核电等项目获批培植，海内核电发展将迎来新一轮高潮，而公司核电阀门技能处于全国领先地位，在我国新建核电工程中为紧张中标单位，得到了这些核电工程已招标核级蝶阀、球阀超过90%的订单，实现了蝶阀、球阀产品的全面国产化。随着核电项目的重新开启，公司核电业务古迹增长可期。
本文源自金融投资报
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