如果您不熟习Iron Mountain，则该公司是存储关键信息的环球领导者。遗嘱和其他法律文件…纳税报告表…宝贵的艺术品…祖父母之间的手写爱条记…Iron Mountain不会讯问包装盒中的物品(在此处插入Brad Pitt的笑话)，它只是确保物品安全。
如果您查看其某些物理存储位置，您可能会看到类似这样的信息……
Iron Mountain的货架系统旨在“抵御2010年打击智利Maule和Bio Bio地区的8.8级地震”。
kes…不完备令人愉快，对吧?缺点。
实际上，铁山的所在地供应了当代历史上一些最主要文献的所在地。
认识这些人中的任何一个吗?
从某种意义上说，他们都是Iron Mountain的客户...
没错-该公司存储了戴安娜王妃，查尔斯·狄更斯和查尔斯·达尔文等人物的遗嘱……以及盛行文化偶像弗兰克·辛纳屈和普林斯的原始唱片。
得到令人垂涎的房地产投资相信基金地位
Iron Mountain之以是能够得到REIT认证，是由于其具有钢架系统。
详细而言，仅在四年前，Iron Mountain就从美国国税局(IRS)得到了一项私人信件裁决(PLR)，将其货架构造(在上图中可见)表征为房地产。
这是一个主要的里程碑-它使IRM能够遵照Equinix的步骤和其他数据中央房地产投资相信基金。
通过转换为REIT，Iron Mountain也能够派发更大的股息。(根据我最近在我的播客上采访过该公司的CEO威廉·梅尼(William Meaney)所说，目前的收益率大约是8%。)
自从PLR上市以来，IRM的股票表现不及更广泛的房地产投资相信基金市场…Iron Mountain拥有令人难以置信的影响力，而该领域的其他公司很少能供应这种做事-特殊是与950家财富1000强公司的关系。
其余，大概更主要的是……该公司正朝着快速发展的业务领域进行巨大的转变-到目前为止，这一领域已经证明是成功的……
比盒子大
您可能会看到纸板文件盒，并认为该公司陷入了韶光扭曲之中。
但这并非完备如此-有几个缘故原由。
首先，Iron Mountain具有将其物理客户转换为云的不可思议的诀窍-这个市场正在迅速发展。该公司在白皮书中写道：“根据IDC的数据，到2025年，将有49%的数据存储在公共云环境中。实时数据将花费近30%。”
实际上，根据该论文，该公司已经在“尖真个环球数据中央根本举动步伐”上投资了超过20亿美元。
目前，Iron Mountain在美国，欧洲和亚洲拥有14个数据存储中央，并将连续带来新业务。例如，该公司最近与新加坡一家《财富》环球200强公司签署了一笔巨额租赁条约。
该公司的目标是到2020年底，这些数据中央业务占EBITDA调度后收益的10%。
但是说实话，它已经取得了令人印象深刻的结果：据Meaney称，该公司在2020年整年的辅导功率为15-20兆瓦。到上半年末，它已经达到38兆瓦，并且还在连续增长。
“很明显，我们在数据中央取得了巨大的成功，乃至超出了我们的预期，而且还有机会支配更多的资金，” Meanyy说。
其次……事实证明，物理数据存储业务实际上是相称可不雅观的利润-是的，纵然在2020年。
(在理解了戴安娜王妃和王子的遗嘱之后，大概这不足为奇。)
该公司的传统业务在环球拥有令人印象深刻的足迹，遍及50多个县，包括新加坡，阿姆斯特丹，当然还有美国。
这样考虑：每个存储盒都可以作为收入来源。此外，公司将超过50%的客户产品包装保存15年或更永劫光。
“我知道人们可能不会认为它是性感的存储纸，但是我会见告你，这是一件买卖不好的事，”梅尼说。“我们连续保持4%的有机EBITDA增长，这可能激怒了人们，由于他们说，'你怎么能存储实物呢?”但这是一个非常非常好的买卖。”
第三，只管钢架构造对公司取得房地产投资相信地位起到了主要浸染……这并不是其唯一的宝贵财产：该公司仍有约25亿美元的“自有”房地产可供给用。
但大概最主要的是，这种商业模式在一定程度上可以防止衰退，乃至可以防止大盛行。可信资产(法律文件，收藏品，个人纪念品，您拥有的东西)将永久不会消逝-我们不肯望它们消逝。
我们非常在意此类物品的事实-我们须要安全性和安全性，才能将它们存储数年乃至数十年-这便是为什么像Iron Mountain这样的公司纵然在最困难的期间也能生存的缘故原由。
深入理解根本知识
一些剖析师称铁山为“蓝筹股”。考虑到标准普尔500将该公司评为BB-，我对这一名称不愿定-从B +降级一个。
一乙等级意味着公司能够知足其当前的责任......但不利的经济发展可能会给公司未来的问题。
只管如此，Iron Mountain仍运营着独特的业务模型，该业务模型从多种来源(紧张是物理和数字存储)中得到收入。
至于杠杆，它的确更高，目标为4.5-5.5倍。但是，通过合并外部报告部门和简化管理构造来简化其业务模型，这在一定程度上推动了这一步。在COVID-19之前，该公司到目前为止将其VP数量减少了约45%。它操持在今年和明年整年减少约700个职位。
这些行动可能会在2021年之前增加多达3.75亿美元的EBITDA。截至2020年第一季度(Q1)，它的现金余额为1.5亿美元，商会中还有10亿美元。而且它没有明显的债务到期期限。
当然，这很好，但是……您可能会问的真正问题是……
真正的问题：可以信赖股息吗?
如您所知，REIT必须以股息的形式支付至少其应税收入的90%。
您可能还知道一些危险的红利迹象。
只管上半年COVID干系的利润遭受了打击(Meaney称其为“影响很大”，但“不是很主要”)，但该公司有足够的资源来度过难关。
那么Iron Mountain的支出前景如何?
该公司在当年略微提高了股息……但宣告派息将在2020年剩余韶光内保持不变-可能还会持续一段韶光。
显然，铁山的股息增长引擎已经放缓。而且，就派息率而言，其股息安全性得分不及以前。
但是，假设剖析师对Iron Mountain在2021年实现15%的增长是精确的，其支付比率可能会提高到75%。
除了其他所有内容，Meanyy见告我，该公司在哲学上致力于其股息。干系文章
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